Hacia donde van los bancos en Europa
Teniendo en cuenta los diferentes acontecimientos que en los últimos meses se vienen repitiendo en el sector bancario en Europa y que sin duda han sido el eje central del año, podemos decir que hay tres factores en los que centrar la atención y que sin duda están en la mente de todos los intervinientes de los mercados: Capital, Liquidez y visibilidad.
Archivado en: Antonio Castilla, Un paseo por el mundo económico, crisis
gentedigital.es/Antonio Castilla
01/12/2008 - 17:29
La iliquidez, que hasta ahora se había mostrado como uno de los principales problemas del mercado, ha pasado a un segundo plano y esta dando signos de mejoría, debido a la intervención de los bancos centrales y gobiernos, que con sus inyecciones de capital y medidas han conseguido alejar el fantasma de la posibilidad de quiebra y aseguran que no se produzca un nuevo caso como el de Lehman.
Durante todo este tiempo el sector bancario ha centrado su esfuerzo en su propia recapitalización, intentando recuperan la pérdida de confianza que se había instaurado en el mercado por la incapacidad para mantener sus ratios de capital. Ante esta situación tendríamos que diferenciar entre:
- Aquellos que su recapitalización se ha debido a un problema grave de solvencia y que los propios gobiernos han tenido que actuar como respaldo financiero del banco. El caso más llamativo lo tenemos en Fortis, donde los gobiernos tuvieron que inyectar capital y posteriormente dividir la compañía. Otro caso es el de ING que tuvo que acudir al plan de rescate.
- Bancos que llevan a cabo ampliaciones de capital con el objetivo de mejorar sus ratios de solvencia y liquidez (como el Santander), que pretenden evitar la entrada de gobiernos y mantener su independencia, acudiendo al mercado para obtener financiación demostrando solidez y confianza.
No obstante, en la situación actual todos los bancos tendrán que buscar nuevo capital, ya que tienen la necesidad de incrementar sus provisiones por el deterioro que están sufriendo sus activos. Lo que traerá como consecuencia que veamos nuevas y más ampliaciones de capital, y una percepción que podrá llegar a ser negativa si la financiación que se necesita no se consigue en el mercado y tienen que acudir a los gobiernos.
Como conclusión a todo lo expuesto, y teniendo en cuenta que estamos entrando en un periodo de desapalancamiento que implicará falta de visibilidad en los beneficios, entendemos que en el corto plazo este tipo de activos se moverán con cierta volatilidad, pero que nos plantean oportunidades de inversión a largo plazo, solo para aquellos bancos que hayan cumplido con sus ampliaciones sin necesidad del gobierno, en este caso podríamos tener al banco Santander.
Para más información:
Departamento de Análisis y Gestión
CGA Patrimonios (AG. Inversis Banco)
Contacto:
91 3519461
www.cgapatrimonios.com
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